مسیر انتقال شوک نفتی به بازارهای مالی
افزایش قیمت انرژی در گام نخست، فشار مستقیم را بر کشورهای واردکننده انرژی در اروپا و آسیا وارد میکند. بالا رفتن هزینههای حملونقل و تولید، تورم را در این مناطق تشدید کرده و دولتها را مجبور میکند برای حمایت از صنایع و خانوارها، منابع ارزی بیشتری تخصیص دهند.
در چنین شرایطی، دولتها برای تأمین نقدینگی مورد نیاز، به سراغ داراییهای خارجی خود میروند. اینجاست که اوراق خزانهداری آمریکا، به عنوان یکی از اصلیترین ذخایر ارزی جهان، در معرض خطر قرار میگیرد. فروش گسترده این اوراق برای تبدیل آنها به نقدینگی، فشار شدیدی بر بازدهی این بازار وارد میکند.
نقشه توزیع اوراق خزانه در دستان خارجیها
حجم داراییهای خارجی در قالب اوراق خزانه آمریکا بسیار گسترده است و هرگونه تغییر در استراتژی ذخایر ارزی کشورهای بزرگ، میتواند تعادل این بازار را برهم بزند. بر اساس دادههای تحلیلشده، مجموع دارایی خارجی اوراق خزانه آمریکا در سپتامبر 2025 حدود 9.25 تریلیون دلار گزارش شده است.
بزرگترین دارندگان این اوراق عبارتند از:
- ژاپن:حدود 1.18 تریلیون دلار
- انگلیس:حدود 865 میلیارد دلار
- چین:حدود 700 میلیارد دلار
اگر بحران انرژی طولانی شود و کشورهای مذکور برای مقابله با تورم یا هزینههای واردات، اقدام به فروش این حجم از اوراق کنند، آمریکا با تهدیدی فراتر از قیمت نفت، یعنی بیثباتی در بازار بدهیهای دولتی خود روبرو خواهد شد.