اعلام نرخ تورم ماهانه تیر ۱۴۰۵ که حدود نصف میانگین ماههای گذشته بود، بار دیگر بحث درباره چشمانداز تورم و اثر آن بر بازارهای دارایی را در کانون توجه قرار داده است. هرچند رئیسکل بانک مرکزی از موفقیت سیاستهای کنترل تورم سخن میگوید، اما برخی کارشناسان معتقدند متغیرهای بنیادین اقتصاد همچنان از تداوم روند تورمی حکایت دارند.
عوامل مؤثر بر رشد بورس
رشد اخیر بازار سهام حاصل همزمان دو محرک اصلی بوده است:
- افزایش سطح عمومی قیمتها: این عامل با رشد نرخ فروش محصولات، سودآوری اسمی شرکتها را تقویت کرده است.
- تابآوری اقتصاد ایران: فعالان بازار معتقدند اقتصاد کشور توان حفظ فعالیت در شرایط بحرانی را دارد و این موضوع ریسکهای سیستماتیک را تا حدی تعدیل کرده است.
پیشبینی تورم و ارزش بازار سهام
با اشاره به کسری مزمن بودجه دولت، ناترازیهای گسترده در بخشهای مختلف اقتصاد و استمرار فشارهای مالی، پیشبینی میشود نرخ تورم تا پایان سال به محدوده ۷۰ درصد برسد. با این حال، احتمال آسیب جدی به زیرساختهای اقتصادی بالا ارزیابی نمیشود. برآیند این متغیرها همچنان به نفع داراییهای واقعی، از جمله سهام، خواهد بود.
ارزش منصفانه بازار سرمایه در بازه ۸۰ تا ۱۲۰ میلیارد دلار برآورد میشود. با توجه به ارزش فعلی حدود ۸۵ میلیارد دلاری بازار، بورس هنوز از منظر ارزشگذاری در سطوح قابل قبولی قرار دارد.
چشمانداز بازار ارز
میانگین نرخ ارز در بازار برای سال جاری ۲۴۰ هزار تومان محتمل دانسته میشود. فشار ناشی از ناترازیهای اقتصادی به رشد نرخ ارز منجر خواهد شد، اما این افزایش الزاماً با جهشهای هیجانی همراه نخواهد بود.
نیاز مالی دولت و افزایش انتشار اوراق بدهی، نرخ بازده اوراق را در نیمه دوم سال تحت تاثیر قرار خواهد داد.