سرمایهگذاران آمریکایی بیش از هر زمان دیگری روی بازار بورس متکی شدهاند. دادههای فدرال رزرو نشان میدهد سهم مستقیم و غیرمستقیم سهام در داراییهای مالی خانوارهای این کشور در پایان سال ۲۰۲۵ به رکورد ۴۶.۷۱ درصد رسیده است؛ در حالی که این رقم در سال گذشته ۴۳.۹۹ درصد بود.
ریسک بالای پرتفویهای سنتی
زک پندل، مدیر تحقیقات گریاسکیل، معتقد است این تمرکز شدید باعث شده پرتفوی خانوادهها در برابر اصلاحات احتمالی بازار سهام بسیار آسیبپذیر شود. او اشاره میکند که ارزشگذاریهای فعلی در بازار سهام آمریکا بیش از حد بالا است.
برآوردهای رشد بلندمدت سود شرکتهای شاخص S&P 500 که در گذشته معمولاً بین ۱۰ تا ۱۵ درصد نوسان میکرد، اکنون به بیش از ۲۵ درصد رسیده است. از دید گریاسکیل، چنین انتظارات بالایی یعنی بازار در برابر هرگونه ناامیدی از عملکرد شرکتها واکنش تندتری نشان خواهد داد و احتمال ریزش افزایش مییابد.
تغییر رفتار بیتکوین؛ از نزدک به سمت طلا
بیتکوین دیگر مانند گذشته با شاخصهای تکنولوژی حرکت نمیکند. تحلیلهای گریاسکیل نشان میدهد همبستگی ۹۰ روزه بیتکوین با شاخص نزدک ۱۰۰ از بیش از ۶۰ درصد به حدود ۳۳ درصد کاهش یافته است.
در مقابل، ارتباط این ارز دیجیتال با طلا تقویت شده است. همبستگی بیتکوین و طلا که پیشتر نزدیک به صفر بود، اکنون به بیش از ۵۰ درصد رسیده است. این تغییر رفتار، جایگاه بیتکوین را بهعنوان ابزاری برای تنوعبخشی به سبد سرمایهگذاری تقویت میکند.
آیا بیتکوین یک دارایی امن است؟
با وجود این تغییرات، گریاسکیل تأکید دارد که نباید بیتکوین را بهطور مطلق یک «دارایی امن» دانست. همبستگی میان داراییها در دورههای مختلف بازار تغییر میکند و بیتکوین تاکنون رفتار ثابتی در این زمینه نداشته است. با این حال، پس از یک دوره نزولی و اصلاح قیمتها، بازار ارزهای دیجیتال اکنون به نقطه ورود جذابی برای سرمایهگذارانی تبدیل شده که قصد دارند ریسک تمرکز سرمایه در بورس را کاهش دهند.