مداخله خزانهداری آمریکا و مهار بازده اوراق
بازار طلا مدتهاست که با دقت تحولات بازار اوراق آمریکا را زیر نظر دارد. وزارت خزانهداری آمریکا در اقدامی تازه، سقف بازخرید اوراق دولتی بلندمدت را از ۲ میلیارد به ۴ میلیارد دلار افزایش داد. این تصمیم در حالی اتخاذ شده که بدهی دولت آمریکا از مرز ۴۰ تریلیون دلار گذشته و افزایش بازده اوراق، هزینه تأمین مالی را بهشدت بالا برده است.
مایکل هسوئه، استراتژیست کالا در دویچه بانک، معتقد است این مداخله میتواند بازده اوراق را محدود کند. وقتی فشار روی بازده اوراق کاهش یابد، فضای لازم برای رشد قیمت طلا فراهم میشود.
رکوردشکنی بانکهای مرکزی در خرید طلا
صعود قیمتها تنها به تصمیمات خزانهداری آمریکا گره نخورده است. دادههای شورای جهانی طلا نشان میدهد بانکهای مرکزی جهان در سهماهه دوم سال ۲۰۲۶ حدود ۲۸۹ تن طلا به ذخایر خود افزودهاند. این رقم در مقایسه با مدت مشابه سال قبل ۶۲ درصد رشد داشته و بالاترین میزان ثبتشده برای یک سهماهه دوم محسوب میشود.
نتایج نظرسنجیهای این نهاد نیز چشمانداز روشنی را ترسیم میکند:
- ۸۹ درصد از مدیران ذخایر پیشبینی میکنند ذخایر طلای بانکهای مرکزی در ۱۲ ماه آینده افزایش یابد.
- اجماع نسبی میان نهادهای مالی بر روند صعودی تقاضای نهادی وجود دارد.
هدف ۴۸۰۰ دلاری و موانع پیشرو
دویچه بانک پیش از این هدف ۴۸۰۰ دلار برای هر اونس طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ را ترسیم کرده بود. اکنون این بانک بر این باور است که ترکیب مداخله خزانهداری و تقاضای قدرتمند بانکهای مرکزی، عبور از این هدف قیمتی را ممکن میکند.
البته این مسیر بدون چالش نیست. افزایش دوباره بازده واقعی اوراق یا تغییر ناگهانی انتظارات بازار درباره نرخ بهره، میتواند در کوتاهمدت فشار نزولی ایجاد کند. در نهایت، تعیینکننده سرنوشت طلا این است که آیا مداخلات خزانهداری آمریکا میتواند در برابر سیاستهای پولی فدرال رزرو قد علم کند یا خیر.