پایان عصر پول ارزان در اقتصاد آمریکا

دنیای اقتصاد نوشت: پس از حدود دو دهه برخورداری از نرخ بهره بسیار پایین اقتصاد ایالات متحده و سیستم مالی آن در آستانه یک دوره تعدیل سریع و دشوار قرار گرفته است. دوران پول ارزان به سر آمده و تبعات اقتصادی این تغییر بنیادین تازه در حال رخ‌نمایی است. به گزارش نیویورک تایمز، نرخ بهره اوراق قرضه بلندمدت دولت آمریکا در هفته جاری به بالاترین سطح خود در نزدیک به 20 سال اخیر رسید و بازدهی اوراق قرضه دولتی در سراسر جهان نیز سیر صعودی به خود گرفته است. مداخله اخیر وزارت خزانه‌داری تنها توانست وقفه‌ای گذرا در این روند افزایشی ایجاد کند روندی که هزینه استقراض را برای خریداران مسکن کسب‌وکارها و حتی خود دولت فدرال به شدت بالا برده است. عوامل متعددی محرک این افزایش نرخ بهره هستند. تورم سرسختانه کنونی با جنگی که دولت آمریکا علیه ایران به راه انداخته تشدید شده و تردیدهای جدی درباره توان و قاطعیت فدرال رزرو برای مهار این تورم وجود دارد. از سوی دیگر استقراض تهاجمی شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی و امید به رشد اقتصادی سریع‌تر در آینده به این روند دامن زده است. به این موارد باید نگرانی‌های دیرینه درباره توانایی دولت فدرال برای مدیریت بدهی‌های فزاینده‌اش را نیز افزود بدهی کلانی که این هفته برای نخستین بار از مرز 40 تریلیون دلار عبور کرد. بازگشت به وضع عادی یا آغاز بحران؟ با این حال اقتصاددانان معتقدند فارغ از این دلایل مقطعی، افزایش نرخ بهره در واقع بازگشت به شرایطی طبیعی‌تر است. به گفته آن‌ها آنچه غیرعادی بود همان دو دهه نرخ بهره بسیار پایینی بود که پس از بحران مالی سال 2008 بر اقتصاد جهانی سایه انداخت. میانگین نرخ بهره وام مسکن 30 ساله بیش از یک دهه زیر 5 درصد باقی ماند و نرخ بهره کوتاه‌مدت سال‌ها در محدوده صفر بود. حتی امروز نیز بازدهی اوراق به معیار تاریخی پایین است، به‌ویژه پس از تعدیل تورم.